TCH - LẠI MỘT MÙA HOA MỚI ?

1. Trải qua 1 giai đoạn 2025 ảm đạm

TCH đã công bố BCTC Quý 2 năm tài chính 2025 (kết thúc ngày 30/09/2025) với doanh thu và lợi nhuận sụt giảm do các dự án mới chưa đến giai đoạn bàn giao:

KQKD năm Quý 3 với doanh thu đạt 346 tỷ đồng (-76% svck), và LNST đạt 56 tỷ đồng (-78% svck) do chưa phải thời điểm bàn giao dự án các dự án mới. Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu giảm 67%và LNST giảm 77% so với cùng kỳ.

Mảng kinh doanh Ô tô và linh kiện, bất động sản đầu tư có tang trưởng doanh thu tốt tuy nhiên chưa đóng góp đáng kể vào kết quả kinh doanh chung của TCH.

*Quý 2 theo niên độ tài chính của TCH từ 01/07/2025 đến 30/9/2025)

2. Và một vài điểm sáng cho mùa hoa mới...

Tiến độ thu tiền bán dự án và tốc độ triển khai các dự án đang cho thấy một mùa hoa mới sắp về, VDSC cũng có update một vài thông tin quan trọng trong buổi gặp gỡ doanh nghiệp.

• Các dự án của TCH tại Thủy Nguyên (New City II, Green River) đang hoàn thiện xây dựng và dự kiến mở bán mạnh trong giai đoạn 2025–2026, đóng góp nguồn doanh thu cốt lõi cho giai đoạn 2025–2027.

• Hạ tầng khu vực được đầu tư mạnh, tạo liên kết trực tiếp giữa Thủy Nguyên và trung tâm Hải Phòng thông qua các dự án lớn như KCN VSIP – Hải Phòng, cầu Nguyễn Trãi, đường Đỗ Mười kéo dài…, từ đó gia tăng sức hút đối với nhà đầu tư BĐS phía Bắc.

  

• Doanh nghiệp ghi nhận sản phẩm được nhóm khách hàng địa phương ưa chuộng, trong đó 70% khách mua hiện nay là cư dân Hải Phòng; đa phần giao dịch thanh toán bằng tiền mặt thay vì sử dụng đòn bẩy ngân hàng.

• 3000 tỷ tiền thu trước của Khách hàng đã xuất hiện trong báo cáo kỳ 30/09/2025 dù tồn kho của TCH vẫn đang ở mức lịch sử . Đầu vào - đầu ra đang rất nhịp nhàng và mãnh mẽ. Sớm thì kỳ 31/12/2025 này có thể hoạch toàn Green River hoặc không thì sẽ vào 2026. Dù sao thì, 2026 vẫn sẽ là một mùa hoa nở.

Nhìn chung, N Investment đánh giá cao về triển vọng của TCH trong giai đoạn 2025-2026 và mùa hoạch toán lợi nhuận có thể đang đến gần với việc hấp thụ lượng cung ra rất tốt. Một điểm đáng chú ý nữa là dù bắt đầu bán và thu tiền, tồn kho gối đầu của TCH vẫn tiến đến con số cao nhất trước giờ. Giờ có thể chỉ là câu chuyện của timing - một mùa hoa nữa sẽ bắt đầu ?